O mercado futuro desempenha um papel crucial na economia brasileira, permitindo que os participantes se protejam contra a volatilidade de preços e assumam posições com base em suas expectativas futuras. Em paralelo, o boi é uma das principais commodities do Brasil, país considerado um dos maiores exportadores de carne bovina do mundo. Mas de que forma os dois temas se relacionam?
Muita gente não sabe como esse mercado funciona, tendo dificuldades de entender como adquirir um contrato futuro de negociação de um animal de corte. Afinal, não seria necessário receber o animal fisicamente na sua propriedade?
Este artigo se concentra, portanto, em explicar o que é o mercado futuro de boi gordo no Brasil, analisando seus principais aspectos e funcionamento!
1. O que é o mercado futuro de boi gordo:
Na verdade, o mercado futuro de boi gordo é um ambiente financeiro onde os participantes negociam contratos padronizados de compra e venda de arrobas do boi gordo para entrega em uma data futura específica, mas por um preço pré-determinado no momento da negociação.
Esses contratos são negociados por meio da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&FBovespa) da B3 e são utilizados como instrumentos de hedge (proteção/gestão de risco) e especulação, permitindo que produtores, consumidores, traders e investidores se envolvam no mercado com diferentes objetivos.
Os contratos têm características padronizadas, como quantidade, qualidade do produto, data de vencimento e forma de liquidação. Veremos melhor na seção seguinte do texto.
E respondendo a dúvida inicial, a liquidação esses contratos é meramente financeira!
Isso significa que não há entrega física da mercadoria, evitando a necessidade de transporte, distribuição, e recebimento dos animais! Em outras palavras, uma vez que o que está sendo negociado são os preços da arroba, torna-se possível que o comprador não precise adquirir realmente os animais e que o vendedor não precise entrega-los.
2. Como funciona o mercado futuro de boi gordo?
Quais as características dos contratos?
Já entendemos que assim como as ações são negociadas na Bolsa de Valores, o boi gordo também pode ser negociado por meio dos contratos futuros e que, basicamente, essa negociação está relacionada à determinação do preço da arroba líquida do animal em uma data futura. Assim, os contratos se baseiam na carcaça convexa de bovinos machos castrados e bem-acabados, criados em pastagens ou confinamentos, com 16 arrobas líquidas ou mais de carcaça e até 42 meses de idade.
Cada contrato representa a negociação de 300 arrobas líquidas, onde cada arroba líquida corresponde a 14,688 kg (arredondados para 15kg, que é a medida utilizada aqui no Brasil). Em outras palavras, portanto, cada contrato negocia aproximadamente 4.950 kg da commodity.
Vale destacar que operar contratos futuros de boi gordo, assim como qualquer outro mercado futuro, requer o pagamento de algumas taxas como a de corretagem, cujo valor dependerá da corretora ou banco de investimentos com que você possui vínculo. Além disso, há taxas operacionais da B3 como taxas de registro e emolumentos, além da incidência de imposto de renda sobre o lucro líquido da operação.
3. Qual o código do boi e dos meses de vencimento?
Vale destacar também que o contrato tem vencimento mensal, sempre na última sessão de negociação do mês, e que, portanto, cada mês possui sua própria sigla correspondente que é definida por uma letra específica. Dito isso, ressaltamos que o código do boi (BGI) segue sempre o padrão de “BGI” + mês de vencimento (representado pela letra subjacente) + ano.
Por exemplo: BGIN23 representa o boi com vencimento em julho de 2023.
Vejamos abaixo os outros meses:
4. Participantes do mercado:
Os principais participantes do mercado futuro de boi gordo incluem produtores rurais, frigoríficos, traders, fundos de investimento, especuladores e hedgers. Cada participante tem um papel específico no mercado com base em seus interesses e necessidades:
4.1 Produtores rurais:
Os produtores rurais desempenham um papel fundamental no mercado futuro de boi gordo. Eles são os principais fornecedores da commodity, sendo responsáveis pela criação e produção dos animais, utilizando os contratos futuros como instrumentos de proteção, conhecidos como hedge, para mitigar os riscos de flutuações adversas nos preços do boi gordo.
Ao realizar a venda de contratos futuros, os produtores podem garantir um preço mínimo para sua produção, mesmo que os preços à vista do boi gordo sofram quedas no futuro.
4.2 Frigoríficos:
Os frigoríficos também têm uma presença significativa no mercado futuro de boi gordo. Essas empresas são os principais compradores da commodity, utilizando-a para processamento e produção de carne.
Os frigoríficos estão expostos a riscos de aumento nos preços do boi gordo, o que pode impactar suas margens de lucro. Portanto, eles utilizam os contratos futuros para se protegerem contra esses riscos, conhecidos como hedge de compra. Ao adquirir contratos futuros, os frigoríficos podem fixar um preço de compra antecipado para o boi gordo, garantindo um suprimento estável e previsível de matéria-prima.
4.3 Traders, investidores:
Os traders e investidores desempenham um papel ativo no mercado futuro de boi gordo, buscando lucrar com as flutuações nos preços. Esses participantes podem ser instituições financeiras, fundos de investimento, traders independentes e outros agentes do mercado.
Estes buscam identificar tendências de mercado, analisar indicadores econômicos e utilizar estratégias de negociação para obter ganhos financeiros. Além disso, os traders também fornecem liquidez ao mercado, realizando operações de compra e venda de contratos futuros.
4.4 Especuladores:
Os especuladores são participantes que buscam obter lucros por meio de apostas na direção dos preços do boi gordo no mercado futuro. Eles não possuem uma posição direta na produção ou no consumo da commodity, mas estão interessados em aproveitar as variações de preço para obter ganhos financeiros.
Os especuladores assumem riscos significativos, pois suas decisões de negociação são baseadas em análises técnicas, fundamentais e outros fatores que podem afetar os preços do boi gordo.
4.5 Hedgers:
Os hedgers são participantes que utilizam os contratos futuros como uma forma de proteção contra riscos de preço. Além dos produtores rurais e frigoríficos mencionados anteriormente, outras partes envolvidas na cadeia de produção e distribuição de carne, como varejistas, distribuidores e importadores, também podem atuar como hedgers. Eles buscam reduzir a exposição a movimentos adversos nos preços do boi gordo, garantindo preços mais estáveis e previsíveis para suas operações.
4.6 Corretoras e intermediários:
As corretoras e intermediários desempenham um papel essencial na facilitação das negociações no mercado futuro de boi gordo. Essas instituições financeiras atuam como intermediários entre os participantes, fornecendo plataformas de negociação, acesso ao mercado, execução de ordens e serviços de compensação e liquidação. As corretoras também desempenham um papel crucial na garantia da transparência, integridade e eficiência das operações realizadas no mercado.
4.7 Órgãos reguladores e autoridades:
Os órgãos reguladores e autoridades desempenham um papel fundamental na supervisão e regulamentação do mercado futuro de boi gordo no Brasil. No país, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é responsável por regular e fiscalizar as atividades do mercado de capitais, incluindo os contratos futuros.
A CVM tem o objetivo de garantir a proteção dos investidores, a transparência nas operações e o bom funcionamento do mercado como um todo.
5. Mecanismos de negociação:
Como vimos, no Brasil, a negociação dos contratos futuros de boi gordo é realizada em uma bolsa de valores, como a B3, que oferece uma plataforma eletrônica de negociação para essa commodity. Essa plataforma possibilita a interação entre compradores e vendedores, permitindo a realização de transações de compra e venda dos contratos futuros.
5.1 Pregão eletrônico:
Dito isso, a negociação dos contratos futuros de boi gordo ocorre por meio de um sistema de pregão eletrônico onde os participantes do mercado podem enviar suas ordens de compra ou venda por meio de terminais de negociação conectados ao sistema da bolsa. As ordens são registradas e confrontadas eletronicamente, visando encontrar contrapartes para cada transação.
5.2 Livro de ofertas:
Essas ordens de compra e venda são registradas em um livro de ofertas, que exibe a quantidade de contratos e os preços pelos quais os participantes estão dispostos a comprar ou vender. O livro de ofertas mostra o volume acumulado de ordens em diferentes níveis de preços, permitindo que os participantes visualizem a liquidez do mercado e identifiquem os melhores preços disponíveis para execução de suas ordens.
5.3 Ajuste diário:
Vale mencionar também que no mercado futuro de boi gordo, é realizado o ajuste diário das posições dos participantes. Esse mecanismo ocorre no final de cada pregão e tem como objetivo ajustar financeiramente as posições em aberto com base na variação dos preços dos contratos futuros ao longo do dia.
Os participantes que tiverem lucro em suas posições receberão recursos financeiros, enquanto aqueles que tiverem prejuízo terão que efetuar pagamentos. O ajuste diário permite que as perdas e ganhos sejam realizados diariamente, reduzindo o risco de inadimplência.
5.4 Margem de garantia:
Por falar nisso, é essencial destacar que para participar do mercado futuro de boi gordo, os investidores devem depositar uma margem de garantia, que é um valor em dinheiro ou em ativos aceitos pela bolsa que serve como garantia para as operações, assegurando o cumprimento das obrigações financeiras e mitigando justamente os riscos de inadimplência. Ela é calculada com base na volatilidade dos preços do boi gordo e pode variar de acordo com as políticas estabelecidas pela bolsa e a volatilidade do mercado.
5.5 Limites de Preço:
No mercado futuro de boi gordo, são estabelecidos limites de preço conhecidos como “circuit breakers” para evitar movimentos extremos e volatilidade excessiva. Assim, se os preços atingirem esses limites, a negociação é temporariamente interrompida, permitindo que os participantes avaliem a situação e evitem possíveis distorções. Esses limites de preço visam garantir a estabilidade e a integridade do mercado.
5.6 Leilões de Pré-Abertura e Call de Fechamento:
A bolsa pode realizar leilões de pré-abertura e call de fechamento para o mercado futuro de boi gordo. O leilão de pré-abertura ocorre antes do início das negociações regulares e tem como objetivo formar o preço de abertura para o dia. Já o call de fechamento é realizado no final do pregão e determina o preço de fechamento dos contratos. Esses leilões proporcionam maior transparência e eficiência na formação dos preços de abertura e fechamento.
5.7 Vencimento dos Contratos:
Como vimos anteriormente, os contratos futuros de boi gordo têm uma data de vencimento específica.
No mercado brasileiro, os contratos vencem sempre na última sessão de negociação do mês. Ao se aproximar dessas datas, os participantes precisam decidir se desejam rolar suas posições para contratos futuros com vencimento em meses subsequentes ou liquidar suas posições antes do vencimento.
O processo de vencimento dos contratos traz oportunidades de negociação e também exige uma gestão adequada dos riscos e obrigações dos participantes.
