Todos sabem que uma alavanca tem a função de auxiliar-nos a mover algo muito pesado utilizando menos esforço, certo? No mundo dos investimentos não é diferente, porém o significado dessa ação de alavancar muda um pouco de figura. Se você já ouviu alguém falando sobre alavancagem financeira, alavancagem operacional ou empresas alavancadas e não entendeu do que se tratava, não se preocupe, a seguir veremos sobre:
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O que é alavancagem?
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O que é alavancagem financeira?
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Como encontrar o nível de alavancagem financeira de uma empresa?
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O que é alavancagem operacional?
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Como encontrar o nível de alavancagem operacional de empresa?
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Qual a diferença entre esses dois tipos de alavancagem?
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E qual a importância para o investidor?
O QUE É ALAVANCAGEM?
O termo alavancagem dentro do mercado financeiro, como dito acima, lembra a ideia de aumento de força sobre um certo objeto, mas nesse caso o ganho obtido é de capital (além dos riscos), com a manutenção dos recursos da empresa em seus patamares.
Em outras palavras, alavancagem é o processo de obtenção de mais ganhos financeiros utilizando a mesma quantidade de recursos aplicados – existe o emprego de recursos externos na multiplicação do resultado.
E vale enfatizar que, na hora de tomar suas decisões ou analisar ativos, há dois tipos de alavancagem que você deve ter em mente, a alavancagem Operacional e a alavancagem Financeira.
O QUE É ALAVANCAGEM FINACEIRA?
O termo parte do mesmo princípio geral, mas ele se refere ao nível de endividamento de uma empresa utilizado para a maximização do retorno de todo o capital que foi investido no período em questão. Ou seja, ela é utilizada para que as operações estratégicas da companhia sejam consolidadas sem que ela tenha que utilizar de seu patrimônio para isso. São captados recursos de terceiros como empréstimos e debentures.
Mas como nem tudo é tão simples quanto parece, é necessário estar atento ao fato de que quanto maior o nível de alavancagem de uma empresa, maior sua dívida e consequentemente maior o risco de ela não cumprir com essas obrigações.
COMO ENCONTRAR O NIVEL DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA DE UMA EMPRESA?
Para evitar entrar em ativos de empresas que estão correndo um risco essencialmente elevado em função de alavancagens financeiras podemos mensurar e comparar os players de mercado através do Grau de Alavancagem Financeira (GAF). O GAF traz para o investidor um termômetro dos reflexos das variações dessas dívidas no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda. Você pode calculá-lo da seguinte forma:
- Abrir o release da empresa na aba do DRE;
- Encontrar a conta LAJIR (Lucro antes dos juros e Imposto de Renda);
- Encontrar o LAIR (LAJIR – Juros = LAIR);
- Dividir LAJIR / LAIR – assim você terá o resultado do GAF.
Ou pela seguinte fórmula: 
Onde…
O QUE É ALAVANCAGEM OPERACIONAL?
A alavancagem operacional é o movimento de uma empresa onde seus custos fixos são mantidos nos mesmos patamares, enquanto o recurso adicional é utilizado e assim a quantidade produzida pode aumentar em larga escala. Esses recursos podem ser maquinários ou outros tipos de insumos ligados a infraestrutura que elevam o volume de produção.
COMO ENCONTRAR O NIVEL DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL DE UMA EMPRESA?
Para medir esse indicador que traz a proporção entre custos fixos e custos variáveis utilizados na expansão da empresa (Grau de Alavancagem Operacional – GAO), podemos efetuar o seguinte caminho:
- Abrir o release da empresa no DRE;
- Encontrar o LAJIR;
- Dividir as Receitas Operacionais pelo LAJIR (GAO = Receitas Operacionais/ LAJIR).
E vale frisar que quando uma empresa apresenta um GAO bastante alto isso pode significar que ela pode estar perto de uma “estagnação”, onde por mais que sua receita seja robusta, os custos totais a diluem quase totalmente.
QUAL A DIFERENÇA ENTRE ESSES DOIS TIPOS DE ALAVANCAGEM?
As principais diferenças entre essas operações se dão no que tange aos riscos e aos recursos. A alavancagem financeira e a operacional usam recursos diferentes para a expansão da empresa. A operacional se expõe a riscos comerciais e a financeira se expõe a riscos de crédito.
E QUAL A IMPORTÂNCIA PARA O INVESTIDOR?
Os graus de alavancagem dizem ao investidor muito sobre a saúde e as expectativas de crescimento e pagamento de dívidas de uma empresa. Por isso, tais métricas são de grande relevância para comparar os pares de mercado e evitar a compra de ativos provenientes de negócios estagnados.
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