Os resultados do 2T23 de Weg (WEGE3):
A Weg (WEGE3), por sua qualidade operacional e financeira, normalmente é negociada por múltiplos altos, muitas vezes sendo considerada “cara”. Mesmo sendo uma companhia que entrega um crescimento expressivo, o seu Preço/Lucro está na casa das 34 vezes, enquanto o seu EV/EBITDA por volta de 25 vezes.
Apesar disso, ações caras podem ficar ainda mais caras. Após a divulgação de bons resultados no 2T23, as ações da Weg (WEGE3) acumulam uma alta de 4% no dia.
Nos destaques abaixo, nota-se que o seu ROIC (retorno sobre capital investido), aumentou em cerca de 3% no trimestre, alcançando os excelentes 34%. Ainda, sua receita líquida expandiu em 6%, com um aumento maior no mercado externo e o seu EBITDA em 8,5%.
Fonte: RI Weg (WEGE3)
Embora o momento do mercado industrial não seja dos melhores, a companhia seguiu com uma boa demanda em seus segmentos. No setor de equipamentos eletroeletrônicos industriais, o mercado interno impulsionou o crescimento, com uma forte demanda dos segmentos de mineração e papel & celulose. Já no caso do segmento de geração, transmissão e distribuição de energia, o mercado externo sustentou o avanço da receita líquida, com um crescimento de mais de 80% em relação ao 2T22.
Mesmo já entregando bons crescimentos, a companhia segue destinando uma parte de seu caixa para investimentos, tendo aumentado nos últimos trimestres. Neste trimestre, o seu CAPEX foi de R$444 milhões, sendo R$293 milhões destinados para investimentos no exterior.
Esses investimentos, são em modernização e expansão da capacidade produtiva, além de máquinas e equipamentos e licenças de software. No Brasil, a companhia detalha os investimentos na produção de motores industriais e tração elétrica e packs de baterias, enquanto no exterior o foco é no aumento da produção das fábricas de motores e transformadores no México, construção da fábrica de motores de Portugal, e expansão da fábrica de motores e geradores da Índia.
Fonte: RI Weg (WEGE3)
Weg está cara?
Entendemos que a Weg entrega uma alta eficiência operacional, possui uma diversificação em sua receita, não só na composição entre segmentos, mas também geograficamente. Entretanto, em nossa filosofia, uma boa empresa não necessariamente será um bom investimento, pois preço importa.
É claro, que como mostrado acima, a Weg apresenta excelentes indicadores de rentabilidade em seus projetos, e continua fazendo investimentos para o crescimento.
No entanto, mesmo que a companhia siga entregando bons resultados, entendemos que para surpreender o mercado futuramente e apresentar uma rentabilidade forte, tais resultados devem ser ainda melhores e do lado contrário, caso algo dê errado em seu crescimento, o que torna o valuation um pouco desafiador.
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