Já faz algum tempo que os investidores não dão mais o benefício da dúvida ao Presidente Lula. No gráfico abaixo fica claro como cada fala interferiu na nossa bolsa e como o Ibovespa “underperformou” o índice de países emergentes (MSCI Emerging Markets).
Fonte: Bloomberg
Todas essas sinalizações ruins combinadas a aprovação da PEC da transição e fim do teto de gastos, fez com que as expectativas inflacionárias se desancorassem.
O comitê manteve os juros em 13,75% – tendo como base uma elevada incerteza sobre o futuro do arcabouço fiscal e os estímulos fiscais que implicariam em sustentação da demanda (segundo o comunicado). Para se ter uma ideia do tamanho do estímulo fiscal, devemos sair de um superavit primário de R$126 bilhões para um déficit de R$100 bi, sendo que a PEC autoriza o governo ir até R$200 bi de estouro.
Evolução da taxa básica de juros | Fonte: R7
Além disso, vimos também o presidente Lula criticar a independência do Banco Central e essa decisão de Lula de afirmar publicamente que a meta de inflação deve ser maior não passou despercebida – assim o mercado entendeu o recado, o governo quer mais inflação e poder sobre o Banco Central.
Não é a primeira vez que o governo petista tenta interferir na política monetária, Dilma fez isso e forçou o presidente Alexandre Tombini a baixar a Selic, mas qual foi o resultado? Inflação, abertura da curva futura de juros e recessão econômica.
Henrique Meirelles, apoiador de Lula no 2º turno, criticou o presidente em entrevista a Globo News:
“Aparentemente, ele [Lula] está seguindo agora aquilo que foi exatamente o que aconteceu no governo Dilma. Há pouca probabilidade que dê certo”.
Inflação e PIB no Governo Dilma
Fonte: IBGE (Ipeadata)
A situação atual é complexa e inédita, a classe política optou por promover o maior déficit público da nossa história (ex pandemia) em um momento que a inflação está fora da meta, o mercado de trabalho operando quase em pleno emprego e não há âncora fiscal.
Na visão do Hub, não há o menor espaço para o Banco Central baixar juros, o IPCA de janeiro deixa claro que mesmo com toda desaceleração na economia, a inflação ainda é alta.
Fonte: Fundo Versa
Se anualizarmos a inflação de +0,53%, o IPCA seria de 6,3%, mais que o dobro da meta.
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