Existem empresas que se tornaram tão relevantes para o mundo ocidental que é difícil pensar em uma única pessoa sequer que não a conheça. Certamente é o caso do Google, a maior empresa de buscas do mundo, e do YouTube, principal plataforma de criação de conteúdos de terceiros do mundo.
Inclusive, ambas as empresas pertencem a mesma Holding, a Alphabet. O YouTube, apesar de ser amplamente conhecido pelo público, não necessariamente é conhecido do ponto de vista do seu modelo de negócios.
Atualmente a capitalização de mercado da Alphabet era de US$ 1,74 trilhão, com uma mínima de 52 semanas de US$ 83,34 e uma máxima de 52 semanas de US$ 141,2, enquanto atualmente é negociada a US$ 138, tendo suas ações se valorizado mais de 54% neste ano. Os analistas têm um preço-alvo de US$ 152 para 12 meses, o que representa um upside de 10%.
A Alphabet é negociada a um EV/EBITDA dos últimos 12 meses de 18,2x (média de 18,1x em 5 anos), um preço/lucro TTM de 29,6x (média de 27,5x em 5 anos) e um FCF/EV de 4,3% (média de 3,8% em 5 anos).
A Alphabet tem seis linhas de negócios, sendo que “Pesquisa do Google e outros”, “Anúncios do YouTube” e “Membros da rede do Google” representam o negócio de publicidade do Google, que responde por 78% (ou US$ 226,2 bilhões) de suas receitas no TTM.
No cenário digital moderno, o YouTube se tornou um nome conhecido, oferecendo um mix de conteúdo que atende a públicos de todas as idades e interesses. Fundado em 2005, o YouTube percorreu um longo caminho desde seu início como uma plataforma para indivíduos compartilharem seus vídeos pessoais até um alcance e um impacto surpreendentes que vão além do entretenimento, como educação, música e negócios.
A estratégia de crescimento de longo prazo do YouTube tem quatro pilares, que foram compartilhados por Phillip Schindler, diretor de negócios da Alphabet.
“E, para dar suporte a esse crescimento, estamos focados em número um, Shorts; número dois, engajamento no CTV; número três, investir em nossas ofertas de assinatura; e número quatro, um esforço de longo prazo para tornar o YouTube mais “shoppable”.”
A compreensão do fenômeno do YouTube começa com o entendimento de sua base de usuários. O maior grupo demográfico da plataforma consiste em usuários com idade entre 25 e 34 anos; no entanto, parece não haver limites geracionais. A Índia, com uma estimativa de 574 milhões de usuários, destaca-se como o maior mercado para o YouTube, embora seja importante observar que a maior parte do tráfego vem dos EUA (~250 milhões de usuários).
No total, o YouTube tem mais de 2,7 bilhões de usuários mensais, ficando atrás apenas do Facebook (3,03 bilhões de usuários). O WhatsApp e o Instagram da Meta garantem as posições de 3º e 4º lugares em termos de base de usuários, com cerca de 2 bilhões cada.
Outras estatísticas interessantes do YouTube em relação à sua escala e rede são os 51 milhões de canais (um centro para criadores de conteúdo), os +2 milhões de criadores que ganham dinheiro no YouTube (a partir do terceiro trimestre de 21) e o fato de que ele é responsável por ~25% do tráfego móvel global (mais estatísticas podem ser encontradas aqui).
Sua abordagem centrada no criador promove um ecossistema próspero em que os criadores de conteúdo e os espectadores se beneficiam mutuamente da presença uns dos outros. À medida que mais criadores se juntam à plataforma, eles atraem públicos diversos, que, por sua vez, se tornam cada vez mais atraentes para os anunciantes.
Esse ciclo virtuoso alimenta a expansão contínua do YouTube, tornando-o uma plataforma ideal para os anunciantes, sendo uma vantagem competitiva extremamente importante conhecida como Efeitos de Rede. Phillip Schindler, diretor de negócios do Google, destaca a eficácia da plataforma, afirmando:
“Analisando o YouTube de forma holística, de acordo com nossos parceiros de medição, Nielsen, TransUnion e Ipsos MMA, o YouTube oferece, em média, um ROI mais alto do que a TV e outros vídes on-line”.
No primeiro trimestre de 2013, Phillip Schindler relatou que o ROI foi 40% maior do que o da TV linear e 34% maior do que o de todos os outros vídeos on-line. Isso quer dizer que cada centavo gasto pelas empresas com publicidade no YouTube geram um retorno em vendas muito maior do que o investimento em concorrentes do YouTube.
Na imagem abaixo temos a receita gerada pelo YouTube (considerando apenas o negócio de Ads), e podemos ver que já víamos um crescimento em declínio (redução do ritmo de crescimento) em um período relativamente longo.
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Inclusive no relatório de análise do segundo trimestre deste ano a nós comentamos para os clientes que a receita desse negócio apresentou um crescimento de 4% em relação ao segundo trimestre do ano passado, além de que gerou, também, bastante receita com a sua base de membros dos canais e com o YouTube Premium e YouTube Music.
É importante observar que o Meta, um dos concorrentes do YouTube, relatou uma receita estimada de US$ 10 bilhões para o Reels no último trimestre, acima dos US$ 3 bilhões no terceiro trimestre de 2022.
No entanto, a monetização do Reels não atingiu um ponto neutro de receita para o Meta. Os Reels da Meta em suas plataformas do Facebook e Instagram estão gerando mais de 200 bilhões de visualizações por dia, superando em quatro vezes as visualizações diárias do YouTube e demonstrando um crescimento significativo de 140 bilhões de visualizações no terceiro trimestre de 2022.
Em nossa opinião, isso ressalta o potencial significativo do YouTube, especialmente quando consideramos o rápido impacto que a monetização do espaço de vídeos curtos pode ter sobre as receitas. Por exemplo, no trimestre mais recente, a Meta relatou um crescimento trimestral de 30% na monetização do Instagram Reels e um aumento de 40% no Facebook Reels.
Esse tipo de monetização apresenta um delay, uma vez que as plataformas primeiro precisam educar sua audiência com relação ao novo tipo de consumo de conteúdo, para que a base fique engajada, e consiga, depois disso, começar a venda de publicidade para as empresas.
Talvez o engajamento dos usuários com plataformas de vídeos curtos (Shorts, Reels e TikTok) não seja tão profundo quanto o de vídeos longos, mas certamente os números de visualizações são muito maiores.
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