Um dos setores mais conhecidos e investidos da bolsa brasileira, é o segmento bancário, com grandes nomes como Itaú, Banco do Brasil, Bradesco e Santander. No entanto, hoje abordaremos um banco que atua no segmento de investimentos, assim como o BTG Pactual, mas que é pouco conhecido. Esse banco é o BR Partners, que fez IPO em 2021 com o ticker BRBI11.
Diferente dos principais bancões, o BR Partners (BRBI11) foca na frente de serviços, e não na de crédito. O seu portfólio é composto principalmente por Investment Banking e Mercado de Capitais, mas possui uma vasta diversidade de serviços:
Portfólio de Serviços – BR Partners
Fonte: RI BRBI11
O BR Partners (BRBI11), possui expertise para atuar em importantes operações do mercado. Nesse último trimestre, a companhia auxiliou as operações de M&A da Fleury e Hermes Pardini, Tupy, entre outras.
Fonte: RI BRBI11
O IPO, permitiu ao banco captar esses recursos para conseguir acessar novas frentes, principalmente no mercado de capitais, realizando a emissão de CRAs e FIAGROS.
Observando o gráfico abaixo, vemos que o seu crescimento é bastante acelerado, tanto no Investment Banking quanto no Mercado de Capitais, o CAGR foi de mais de 30% ao longo dos anos.
Receita de Investment Banking e Mercado de Capitais
Fonte: RI BRBI11
O mais interessante, é que todo esse crescimento não é sacrificando a rentabilidade, atualmente, possuem um ROAE de mais de 20%, e olhando para o CAGR do lucro, vemos um aumento de 35%.
Fonte: RI BRBI11
O mais próximo para comparação que temos, é o BTG, mas que também é exposto a frentes que o BR Partners não está presente, como o de Wealth Management.
Ao comparar, fica claro que o BTG é bem maior, sendo líder em alguns segmentos, refletindo em seu valor de mercado, o qual é cerca de 70x maior do que o do BR Partners (BRBI11).
Fonte: Status Invest
Embora a small cap (BRBI11) esteja apresentando indicadores expressivos de crescimento, tanto de receita quanto de lucro, é possível considerá-la mais barata que seu principal par, tanto olhando para o múltiplo P/L, quanto para o P/VP.
