Ambipar (AMBP3) -15%, o que aconteceu com as ações?

ações AMBP3

Forte queda em Ambipar (AMBP3), o que isso significa?

Após o anúncio do follow-on, as ações de AMBP3 retraíram em mais de 15%, mas o que isso significa?

gráfico mostrando queda de Ambipar (AMBP3)

Fonte: Google Finance

 

Desde o seu IPO em 2020, com um preço em cerca de R$29,8, a companhia conseguiu apresentar um crescimento forte em seus resultados, com um crescimento expressivo em sua receita líquida e em seu EBITDA.

gráfico mostrando os resultados de Ambipar (AMBP3)

Fonte: RI Ambipar

 

Mesmo assim, a cotação não acompanhou essa evolução, pois, embora por um lado a companhia tenha alcançado resultados interessantes, por outro, sua dívida líquida também foi elevada, ultrapassando o patamar dos R$4 bilhões, próximo a 3x Dívida Líquida/EBITDA.

dívida de Ambipar (AMBP3)

Fonte: RI Ambipar

 

Em suma, parte do crescimento de Ambipa (AMBP3), é referente à aquisição de players menores, tendo como um dos pilares da tese a consolidação de um mercado fragmentado. Assim, para realizar essas aquisições e sustentar sua expansão, a companhia continuou emitindo dívidas em um cenário de juros altos.

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AMBP3 e o anúncio do Follow-On:

Neste contexto, a Ambipar (AMBP3) comunicou ao mercado a emissão de ações no montante inicial de R$560 milhões, por um preço de R$18,63, bem abaixo de seu IPO.

Vale ressaltar, que seu controlador Tércio Borlenghi, que atualmente possui cerca de 61% das ações ordinárias, se comprometeu a colocar o montante inicial para garantir a transação.

Ainda, caso haja demanda, o montante total da oferta pode atingir os R$1,1 bilhão, pouco mais do market cap atual da companhia.

Segundo o fato relevante, a destinação desses recursos seria para reforço de caixa e desalavancagem da companhia.

 

Se há um motivo plausível, qual o motivo da queda das ações?

Apesar do motivo da emissão de ações parecer justo, o momento e o montante não agradam o mercado. Por si só, a diluição dos acionistas não é algo positivo, enquanto uma diluição em um preço bem abaixo do IPO e em um montante elevado é ainda pior.

Dessa forma, a oferta de ações recente parece ter colocado um sinal de alerta na governança da Ambipar (AMBP3).

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Kênio Fontes

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