Após os resultados do terceiro trimestre, as ações da Movida (MOVI3) despencaram mais de 10%, mesmo com crescimento de frota, de receita e de EBITDA.
Cotação – MOVI3
Fonte: Google Finance
Olhando para os resultados, é visto um expressivo crescimento da Receita Líquida e do EBITDA, puxado principalmente pelo EBITDA de locação, que cresceu cerca de 127%. Esse crescimento, nos mostra que mesmo em um cenário macroeconômico mais deteriorado, a tarifa média diária atingiu patamares recordes, e a demanda desse mercado se manteve aquecida.
Receita Líquida e EBITDA – Movida (MOVI3)
Fonte: Movida
No entanto, o grande destaque fica para o lucro líquido, que caiu cerca de 64%, devido ao pior resultado financeiro, que além de uma maior taxa de juros, foi contribuído por uma maior dívida da Movida.
Lucro Líquido – Movida
Fonte: RI Movida
A alavancagem (dívida líquida/EBITDA) da locadora de carros, finalizou o trimestre em 3,1x, com uma dívida líquida no montante de R$11 bilhões. Portanto, essa alta alavancagem irá continuar correndo o resultado líquido da companhia no curto prazo. Esse impacto financeiro negativo, combinado com o aumento da depreciação, fez com que o mercado penalizasse muito a companhia.
Apesar da queda no lucro, com a queda da cotação atual, a Movida ainda negocia em múltiplos baixos se comparado ao seu principal par. Enquanto a Movida está sendo negociada em um preço/lucro de cerca de 5x, a Localiza é negociada por mais de 30 vezes o seu lucro.
O mercado, acaba aceitando pagar mais pela Localiza pela empresa possuir margens melhores e ser líder do mercado de aluguéis de carro, e colocando um desconto maior na Movida por ser mais alavancada. Para mais detalhes, acesse o insight: MOVI3 ainda é uma oportunidade? I Hub do Investidor
Mesmo com uma dívida relativamente alta, a companhia se mostra resiliente, entrega bons resultados operacionais e possui uma estratégia de crescimento clara, inclusive com uma expansão internacional com a aquisição da Drive on Holidays, de Portugal.
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